来源：华闻期货

　　沪证监许可【2016】38号

　　今日商品期货市场涨跌互现。黑色板块回暖上调
，铁矿石与焦炭分别上涨1.87% 、0.65% 。能化板块涨少跌多，玻璃与液化气分别下跌2.90%
、2.77%
。有色板块中 ，碳酸锂与硅铁分别上涨1.76%、1.21%。农产品板块中，玉米与淀粉分别上涨1.01% 、0.70%
，原木下跌5.68% 。

　　一
、原木

　　行情回顾

　　原木期货和期权于今日上市
。大商所公布原木期货挂牌基准价为810元/吨。首个交易日开盘主力合约2507价格在760元/立方米徘徊，与挂牌价相比跌超5% 。

　　波动逻辑

　　（1）供应方面，10月新西兰港口发运量179.9万立方米 ，环比减25.1万立方米
，同比降38.8万立方米。一般第四季度是原木进口高峰期，预计未来两个月进口压力小幅增加
。

　　（2）库存方面，据钢联数据显示 ，港口库存256.67万立方米
，环比小幅累库。其中辐射松灌木库存195万立方米，环比降7万立方米 。

　　数据来源：钢联数据、华闻期货交易咨询部

　　（3）从港口日均出库量来看
，至11月8日当周，港口日均出库量4.88万立方米 ，环比减少0.31万立方米
，与去年同期相比处于低位
。原木下游主要为地产行业，目前地产处于下行趋势 ，且第四季度地产供应为传统淡季
，按照往年港口日均出库量来看，预计未来两个月需求放缓。

　　后市展望

　　随着供应端预期增加，需求预计呈季节性偏弱 ，短期原木价格或偏弱 。目前主力合约距交割日期较远
，长期需关注新西兰原木出港量和地产及基建需求的变化情况
。

　　二 、玻璃

　　行情回顾

　　今日玻璃期货延续震荡下行走势，日线三连阴 ，收盘报1239元/吨，跌幅2.90%。

　　波动逻辑

　　（1）现货价格松动 。今日全国浮法玻璃现货均价1401元/吨 ，较上周五每吨降价2元
。华北区域涨跌互现
，沙河个别厂家价格下调，市场上交投一般 ，价格重心仍有下移
，地区报价1305元/吨。华东市场微幅走高，山东、江苏零星企业上行 ，但整体商谈气氛较之前明显转弱
，地区报价1550元/吨 。华中市场近两日出货偏弱，小部分企业价格成交重心下行 ，湖北地区现货价格今日报1330元/吨
，较上周五每吨降20元
。华南市场企业价格涨跌互现，整体出货较前期明显放缓 ，下游采购维持刚需。

　　国内玻璃期现货报价（元/吨）

　　（2）年内冷修基本结束，供应端较为稳定 。过去一周 ，明轩玻璃-英德鸿泰一线600吨复产与信义（重庆）浮法玻璃设计产能1100吨/日（一窑两线）点火
，武汉长利新材料1000吨日熔于近日引头子。年内浮法玻璃冷修计划基本完成，短期玻璃产能继续快手下降的可能性不大
。

　　浮法玻璃日熔量（吨）

　　（3）产销走弱，产业本周或转入累库。最新数据所示 ，全国浮法玻璃样本企业总库存4733.9万重箱
，环比减少158.3万重箱，环比下降3.24% 。虽然最新库存继续下降 ，但近期全国各地区玻璃产销均已明显走弱
，湖北地区近一周产销在90%以下，沙河地区产销也没有起色 ，本周库存或重新累积
。

　　玻璃周度企业库存（万重量箱）

　　后市展望

　　玻璃期价近期回归现货价格，基差绝对值收敛 ，从各地区市场价格与盘面价格的相关性看。近期盘面价格走势趋近于湖北市场价格
，短期玻璃或仍以区间震荡为主，期价波动中围绕现货价格继续变动 ，提高对湖北地区现货报价的关注度 。

　　袁徐超 投资咨询从业证书号 Z0019817

　　杨广喜 投资咨询从业证书号 Z0000278