国证国际发布研究报告称
，维持中广核矿业（01164）“买入 ”评级，预估2024-2026公司归母净利润分别为4.2亿/8.5亿/10亿港元 ，EPS为0.055/0.112/0.137港元
，目标价2.25港元
。第三季度公司旗下参股公司共生产692.6吨铀，计划完成率97.2% ，符合预期。该行预计全球重新重视核电的背景下
，中美两国分别在核电站以及小型核反应堆上发力，会促进上游天然铀矿需求 ，利好公司业绩 。

　　国证国际主要观点如下：

　　第三季度天然铀产量计划达成率97.2%

　　2024第三季度公司天然铀产量共692.6吨铀
，计划完成率97.2%，其中谢公司的谢矿生产95吨铀 ，计划完成率99.4%
，伊矿生产133.9吨铀，计划完成率101.6%；奥公司的中矿生产431.6吨铀 ，计划完成率94.9%，伊矿生产32.2吨铀
，计划完成率105.3%
。公司的海外铀矿生产稳健，预计全年产量可按生产计划完成。在贸易业务板块 ，截止2024年9月30日
，公司共持有天然铀235万磅U3O8，加权平均成本为78.77美元/磅U3O8；未交付订单的天然铀量为1158万磅U3O8 ，加权平均成本为75.64美元/磅U3O8 。

　　第三季度新签订单环比增加
，采购与销售差价上升

　　第三季度公司新签采购订单1179吨铀，同比减少47.1% ，环比增加14.9%；实现签约价格78.94美元/磅
，同比增加25.9%，环比减少10.4%；新签销售订单1288吨铀 ，同比减少43.2%
，环比增加44.9%；实现销售价格81.98美元/磅，同比增加29.5% ，环比减少1.0%
。在第三季度，随着采购端价格快速下降
，而销售端价格保持基本稳定，采购与销售价差扩大 ，公司贸易业务毛利空间上升。同时
，与去年同期相比，由于铀矿价格上升 ，对于新增订单签约压力有所增大
，但毛利空间变大，抵消了量下降的影响 。

　　风险提示：机组发电量不及预期；机组大修时间超预期；电价低于预期；核电站建设进度不及预期；核燃料价格超预期；核电行业政策收紧
。