原油：短期驱动不明显，油价震荡偏弱

　　1、截至周五 ，WTI主力合约收盘在66.95美元/桶
，周度下跌4.94%；Brent主力合约收盘在71.05美元/桶，周度跌幅为3.86%；SC主力合约周五夜盘收盘在516.3元/桶 ，周度油价整体表现为重心下移
，且考验年内低位水平支撑。

　　2 、供应方面来看，OPEC10月总产量为2653万桶/日 ，较9月增加46.6万桶/日 。产量增加的国家主要为利比亚
、尼日利亚和刚果，而伊朗、伊拉克和科威特的产量则有所下降
。其中利比亚生产扰动恢复
，产量快速反弹。此外尼日利亚产量已提高至180万桶/日，且其宣称到今年年底产量将达到200万桶/日 。此外市场关注OPEC+12月初的会议是否将在明年开始逐步提升产量
。美国方面 ，EIA表示今年美国石油产量目前预期为平均1323万桶/日
，较去年的1293万桶/日纪录高位增加约30万桶/日。供应端存在不断增产的预期 。

　　3 、需求方面来看，OPEC在月度报告中表示 ，2024年全球石油需求将增长182万桶/日
，低于上个月预测的193万桶/日，整体仍是三大机构中最为乐观的。其次 ，EIA认为2024年全球原油需求增速预期为100万桶/日
，2025年全球原油需求增速预期为130万桶/日
。IEA预计，今年全球石油消费量将增加92万桶/日 ，不到2023年增幅的一半
，而明年需求将增加99万桶/日。

　　4
、中国数据方面，10月份 ，规上工业原油加工量5954万吨，同比下降4.6%
，降幅比9月份收窄0.8个百分点；日均加工192.1万吨 。1-10月份，规上工业原油加工量59059万吨 ，同比下降2.0%
。1-10月份
，中国累计进口原油45707.4万吨，同比下降3.4%。从国内需求因素来看 ，进入需求的季节性淡季
，政策落地存在一定时滞，需求整体难有起色 。

　　5、库存方面 ，上周美国炼油厂开工率继续上升
，美国商业原油库存增加，汽油库存和馏分油库存下降
。EIA数据显示 ，截止2024年11月8日当周
，包括战略储备在内的美国原油库存总量8.17537亿桶，比前一周增长265.6万桶；美国商业原油库存量4.29747亿桶 ，比前一周增长208.9万桶；美国汽油库存总量2.06873亿桶，比前一周下降440.6万桶；馏分油库存量为1.14415亿桶
，比前一周下降139.4万桶。原油库存比去年同期低2.19%；比过去五年同期低4%；汽油库存比去年同期低4.08%；比过去五年同期低4%；馏分油库存比去年同期高7.35%，比过去五年同期低5% 。

　　6综合来看 ，地缘局势方面
，市场关注以色列与黎巴嫩的停火谈判的进展，中期在特朗普总统任期内是趋于降温的
。油价在供应增加 、需求季节性偏弱 ，供需平衡偏宽松的背景下整体走势承压。

　　燃料油：低硫开始承压
，高硫再度走强

　　1、供应方面：据金联创统计，2024年10月中国炼厂保税低硫船用燃料油产量为79.77万吨 ，环比下降19.67%
，同比下降21.41% 。随着配额的不断减少，各集团低硫燃料油产量将继续下滑 ，预计11月低硫船燃产量在45-50万吨
。截至11月11日当周
，新加坡燃料油库存录得1834.9万桶，环比前一周增加32.6万桶（1.81%）；富查伊拉燃料油库存录得869.7万桶 ，环比前一周增加37.2万桶（4.47%）。

　　2
、需求方面：新加坡海事及港务管理局数据显示，2024年10月新加坡船用燃料销量为487.9万吨
，环比上升11.27%，同比增长10.84% 。其中 ，LSFO的销量为251.42万吨
，环比增加12%；HSFO的销量为182.01吨，环比上升11%。

　　3、成本方面：本周EIA美国商业原油库存超预期增加 ，汽油库存继续下降
，降至两年来最低水平，美国原油产量受到飓风影响减少10万桶 ，炼厂开工率小幅攀升
。本周三大机构相继发布月报
，EIA预计今年全球原油需求增速预期为100万桶/日，2025年全球原油需求增速预期为130万桶/日。IEA将今年全球石油需求从86万桶/日上调至92万桶/日 ，同时预计明年需求增长疲软将导致供应过剩 。OPEC预计2024年全球石油需求将增长182万桶/日
，低于上个月预测的193万桶/日，还将2025年全球需求增长预测从164下调至154万桶/日 ，连续第四次下调今明两年全球石油需求增长预测
。美国大选之后油价关注重点重回基本面，在当前市场对于明年需求增速预期依然较悲观的背景之下
，油价或仍以震荡偏弱为主。

　　4 、策略观点：本周，国际油价震荡下行 ，新加坡燃料油价格下跌后企稳 。从基本面看
，低硫燃料油市场结构稍有承压，高硫燃料油市场维持稳健
。低硫方面 ，11月上旬低硫燃料油供应较为充足
，但新加坡下游终端市场需求不佳，低硫燃料油市场基本面开始承压。贸易商预计 ，由于东西半球价差扩大
，11月从西半球运往新加坡的低硫燃料油套利船货约在260-280万吨左右 。高硫方面，贸易商预计随着俄罗斯和南亚的船货的流入 ，新加坡的高硫燃料油也将供应增加
。同时炼厂原料端需求表现平淡
，由于炼厂利润较低，国内地炼进口意愿不高 ，导致新加坡高硫燃料油库存堆积。不过，船燃端需求有所增长
，受此支撑，近期亚洲高硫燃料油市场或将维持稳健 。预计短期高
、低硫绝对价格仍将跟随油价波动
。

　　沥青：供需双弱 ，价格承压运行为主

　　1、供应方面：本周沥青社库厂库继续去库
，百川盈孚统计，本周社会库存率为18.96% ，较上周下降0.56%；本周国内炼厂沥青总库存水平为27.99%
，较上周下降1.03%；开工率没有太大变化，仍处于近五年低位水平 ，本周国内沥青厂装置总开工率为29.67%
，较上周下降0.55%。根据隆众统计，本周国内沥青周度总产量为53.59万吨 ，环比下降0.3%；同比减少13.3%；1-11月沥青累计产量为2351.61万吨
，同比减少19.6% 。

　　2 、需求方面：随着北方地区降温降雨天气影响，下游需求持续收尾 ，而南方地区天气尚可，终端需求支撑较为明显。隆众资讯统计
，本周国内沥青54家企业厂家样本出货量共46.8万吨，环比增加21.8%；本周国内改性沥青69家样本企业改性沥青产能利用率为11.7% ，环比降低1.4%
，同比下降4.3%
。

　　3
、成本方面：本周EIA美国商业原油库存超预期增加，汽油库存继续下降 ，降至两年来最低水平
，美国原油产量受到飓风影响减少10万桶，炼厂开工率小幅攀升。本周三大机构相继发布月报 ，EIA预计今年全球原油需求增速预期为100万桶/日
，2025年全球原油需求增速预期为130万桶/日 。IEA将今年全球石油需求从86万桶/日上调至92万桶/日，同时预计明年需求增长疲软将导致供应过剩
。OPEC预计2024年全球石油需求将增长182万桶/日 ，低于上个月预测的193万桶/日
，还将2025年全球需求增长预测从164下调至154万桶/日，连续第四次下调今明两年全球石油需求增长预测。美国大选之后油价关注重点重回基本面 ，在当前市场对于明年需求增速预期依然较悲观的背景之下，油价或仍以震荡偏弱为主 。

　　4、策略观点：进入11月
，北方市场需求逐步收窄，南方市场虽然有赶工 ，但整体需求不及预期
，中下游用户刚需采购积极性或下降
。部分前期合同交付，市场现货流通资源偏少 ，对沥青价格存在底部支撑。从供应端来看
，虽然部分炼厂沥青保持低产或转产渣油，但11月国内沥青排产小幅增加 ，供应方面整体较为充足
，尽管库存仍在去化，但后续去库脚步或逐渐放缓 。预计在沥青供需端缺乏明显驱动的背景之下 ，绝对价格和裂解价差整体以偏弱为主
，关注年末冬储需求
。

　　橡胶：EUDR推迟落地，溢价因素消退

　　1 、供给端 ，产区供应释放顺利，产区补库需求释放。周内海南产区天气改善
，原料生产逐步增量，截至周四国营厂制浓乳胶水收购价格参考在17400元/吨 ，较上周同期上涨500元/吨 。本周西双版纳地区天气恢复正常
，但伴随气温降低，胶水干含下滑
。版纳地区干胶厂胶水收购价格参考15700-16300元/吨 ，较上周四持稳。泰国产区天气表现向好
，原料价格逐步走低 。截至周四，烟胶片均价72.55泰铢/公斤 ，较上期上涨5.20%；胶水均价67.54泰铢/公斤
，较上期上涨4.31%；杯胶均价59.28泰铢/公斤，较上期上涨1.61%。

　　2
、需求端 ，需求持稳
。本周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为78.75%
，较上周小幅走低0.07个百分点，较去年同期走高5.57百分点。本周山东轮胎企业全钢胎开工负荷为59.00% ，较上周走低1.19个百分点，较去年同期走高1.16百分点 。截至11月15日当周
，国内轮胎企业全钢胎成品库存40天，周环比持平；半钢胎成品库存37天 ，周环比持平
。

　　3、库存：天然橡胶社会库存小幅累库。11月08日当周
，青岛地区天然橡胶一般贸易库库存为23.37万吨，较上期增加0.36万吨 ，涨幅1.56% 。11月08日当周
，天然橡胶青岛保税区区内库存为5.55万吨，较上期减少0.18万吨 ，跌幅3.14%
。截止11-15
，天胶仓单24.158万吨，周环比下降5110吨。交易所总库存26.6957万吨 ，周环比增加3781吨 。截止11-15
，20号胶仓单7.8523万吨，周环比下降2418吨
。交易所总库存8.1446万吨 ，周环比下降2823吨。截至2024年11月10日，中国天然橡胶社会库存111.7万吨
，环比增加0.47万吨，增幅0.4% 。中国深色胶社会总库存为62.8万吨 ，环比增加0.7%
。中国浅色胶社会总库存为48.9万吨
，环比增0.07%。

　　4 、消息面：据欧洲当地媒体报道，11月14日 ，欧洲议会以371票赞成
、240票反对通过了欧盟委员会将《欧盟毁林条例》的适用推迟一年的提议 。现在议会和欧盟国家必须在2024年12月30日之前就推迟提案的最终版本达成一致。议会还通过了政治团体提出的其他修正案
，包括除了现有的“低 ”、“标准
”和“高“风险三类国家外，还设立了一个新的国家类别 ，即“无森林砍伐风险”的国家
。

　　5 、整体来看
，产区天气干扰减弱，产量顺利释放 ，在加工产原料补库需求同步释放下
，对原料价格形成一定支撑，国内需求持稳 ，到港量有一定增加，国内社库转小幅累库
，对于胶价来讲，存在上方压力。EUDR推迟终于落地 ，EUDR原料价格平水非EUDR价格
，短期高价需求下降，中期来看欧盟地区仍有EUDR采购与备货需求 。

　　PX&PTA&MEG：聚酯需求转淡 ，原料供应延续高位

　　聚烯烃：旺季已过
，市场将向近弱远强过度

　　1、供应：PE方面本周神华新疆
、扬子巴斯夫、上海赛科 、大庆石化等装置重启，但也有部分装置临时检修 ，供应量较为稳定
，周产量维持在53万吨附近，下周天津石化
、大庆石化、中天合创等检修装置计划重启 ，产量预计有小幅增长
。PP方面本周中英石化新产能投放
，但聚丙烯损失量数据维持增加趋势，因此总产量虽然继续下滑 ，但也基本维持在66万吨/周的水平附近，受市场走弱影响
，国内聚丙烯装置故障检修 、成本检修等非计划内停车增多，预计下周国内聚丙烯开工仍将延续下降态势 ，供应小幅缩量。

　　2
、需求：随着旺季逐步进入尾声
，下游订单开始走弱，近期聚烯烃下游开工率增长明显开始停止 ，PE下游产品基本也都开始降低开工率
，预计后续随着终端采购计划完成，新跟进的订单数量将继续下降 ，需求支撑将逐渐减弱 。

　　3、库存：本周PE和PP总库存均有所下降
。PE方面随着需求见顶
，市场多以消化低价社会库存为主，然而供应并未有明显减少 ，因此企业库存小幅增加
，社会库存下降较多，下周随着供应小幅增长 ，PE库存下降速度或将放缓。PP方面供应压力不大，下游又有一定刚需
，炼厂和贸易商库存基本处于去化状态，下周供应有缩量预期 ，预计PP库存仍能延续下降 。

　　4 、原料：布伦特原油现货价格环比下降3.38%至73.13美元/桶
，石脑油价格环比下降4.03%至638.75美元/吨，乙烷价格环比上升3.52%至3290.00元/吨 ，动力煤价格环比下降0.35%至852.00元/吨
，甲醇价格环比下降0.31%至2473.40元/吨
。

　　5
、总结：月内虽然有新产能投产计划，但装置开车过程中 ，多维持低负荷运行
，因此供应端压力增加有限。需求方面，短期来看市场仍有刚需支撑 ，但随着产品订单逐渐走弱
，下游开工有走弱预期 。综合来看，聚烯烃基本面将逐步转弱 ，库存下降速度将有所放缓，市场将向近弱远强结构过度
，预计基差将走弱
。

　　PVC：需求存走弱预期，延续近弱远强格局

　　1、供应：聚氯乙烯企业开工率环比上升1.14%至78.97% ，其中电石法开工率环比下降0.97%至77.81%
，乙烯法开工率环比上升7.32%至82.27%；装置检修损失量环比下降4.01%至12.22万吨；总产量环比上升1.14%至45.87万吨，其中电石法产量环比下降0.97%至33.48万吨 ，乙烯法产量环比上升7.31%至12.39万吨。

　　2 、需求：下游企业开工率环比下降2.35%至42.46%
，其中管材开工率环比下降3.31%至36.56%，型材开工率环比下降0.64%至38.90%；产销率环比上升1.97%至137.18% 。

　　3
、库存：总库存环比下降0.98%至85.41万吨 ，企业库存环比下降2.83%至37.39万吨
，社会库存环比上升0.50%至48.02万吨。

　　4、原料：动力煤价格环比下降0.35%至852.00元/吨，电石价格环比下降1.48%至2660.00元/吨 ，石脑油价格环比下降1.19%至6955.00元/吨
，甲醇价格环比下降0.31%至2473.40元/吨
。

　　5 、总结：供应端，下周山东信发检修结束 ，河南等地环保预警或将解除，暂时无新增检修企业
，因此预期开工提升，影响供应小幅走高；需求端 ，房地产施工逐步回落
，管材和型材的开工出现明显下滑，随着气温的下降 ，后续需求有加速下降的预期；库存方面
，近期炼厂库存重新向社会转移，但运力受限 ，在途货物较多
，导致社会库存并未快速增加，预计随着运力会正常 ，货物将陆续抵达
，社会库存将增加。综合来看，国内需求需求同比表现不佳 ，并且后续仍有下降可能，出口方面由于印度政策的不确定性
，市场也相对谨慎，因此基本面依旧偏空 ，价格仍将延续近弱远强结构 。

　　甲醇：供需均存下降预期

　　1、供应：国内方面
，本周内蒙古世林
、安庆曙光、新疆新业及安徽一套装置检修，并且有部分装置降负 ，复产装置较少
，导致产能利用率下降，下周检修装置依旧较多 ，预计产能利用率继续下降
。进口方面
，本周样本到港量为40.78万吨；其中，外轮在统计周期内38.01万吨（显性29.01万吨 ，非显性9万吨
，其中江苏显性12.98万吨）；内贸船周期内补充2.76万吨，其中江苏1.68万吨（显性0.91万吨 ，非显性0.67万吨），广东1.13万吨
，下周进口样本到港计划预估在17.84万吨，全部显性 ，内贸预估2万吨附近。

　　2 、需求：本周山东华东烯烃装置负荷稍有波动
，多数企业装置运行稳定，MTO开工维持高位震荡 ，传统下游开工率小幅下降 。预计MTO企业装置运行稳定
，个别装置波动幅度较窄，行业开工维持高位 ，传统下游在产业链利润较前期走弱的情况下
，开工率短期后续可能会逐步降低
。

　　3
、库存：本周烯烃企业继续外采，内地企业库存继续去库 ，但部分企业开始惜售
，新签单有所减少，因此企业待发订单环比下跌。港口库存如期继续累库 ，主要是到港量增加，并且卸货速度良好
，下周随着到港量的降低，预计港口将开始去库 ，但去库速度可能不快
，具体关注卸货速度 。

　　4、总结：供应方面海外供应持续回落，进口存缩量预期 ，国内装置负荷也存下降预期
，整体供应压力有所下降，需求方面目前MTO开工率维持在高位 ，传统下游由于甲醇价格目前较为坚挺
，导致下游多数行业利润被压缩，并且经过前期补库后采购将趋于平缓 ，预计传统下游支撑将有所减弱
。综合来看
，甲醇供需都存下降预期，但库存水平短期难以快速下降 ，仍会对市场价格形成压制，因此预计甲醇主力合约价格震荡运行。

　　纯碱：供应下降幅度有限
，盘面宽幅震荡

　　1 、期货价格：本周纯碱期货价格区间震荡，截至周五收盘主力01合约报价1470元/吨 ，周度跌幅4.73% 。

　　2
、现货市场：现货市场多数稳定
，部分地区价格小幅波动
。本周沙河地区重碱送到价格回落20元/吨至1480元/吨。贸易商报价跟随盘面有所波动且区域间有所分化，目前主流地区重碱送到价格区间1450~1500元/吨 。

　　3、供应：近期纯碱供应水平有所下降 ，西北 、山东
、河北、江苏 、河南等主产地区均有装置减量或停车
，行业周度开工率83.41%，周环比下降1.79个百分点；纯碱周度产量降至70万吨以下 ，本周下降2.11%至69.53万吨。从数据来看纯碱供应变化幅度相对有限
，且下周检修企业数量较少，但市场仍会担忧其他碱厂是否会有联合减产情况 ，供应端扰动再起
。

　　4
、库存：本周纯碱企业库存164.81万吨
，较周一提升0.26%，较上周四下降1.61%。社会环节库存提升至37万吨左右 ，中上游累库趋势出现拐点 。按照季节性规律11月中旬之后企业或进入去库通道，但具体取决于生产水平变化幅度
。

　　5、需求：近期部分低库存下游补库
，带动本周纯碱表观消费量提升1.29%至72.22万吨，表消数据略超周度产量 ，仅从这两个指标来看纯碱供需矛盾略有缓解
，但纯碱刚需水平仍不容乐观。一方面，下游浮法玻璃行业复产与冷修同步进行 ，对纯碱刚需水平虽仍有下降但空间已非常有限 。另一方面
，光伏玻璃产能持续出清，不断削弱对原料纯碱消耗水平
。截至11月15日 ，浮法玻璃在产日熔量15.85万吨
，较上周提升900吨/天；光伏玻璃在产日熔量9.10万吨，较上周下降2200吨/天 ，二者合计在产产能下降1300吨/天
，继续削弱重碱刚需水平。

　　6 、物流：近期西北地区车次紧张，运力下降 ，运费也有所波动，一旦出现纯碱外发不畅等现象
，区域间供需格局将再次出现分化，密切关注西北纯碱货源外发速度 。

　　7、总结：本周纯碱供应端扰动再度提升 ，一方面在于部分主流地区装置减产
，另一方面在于西北地区货源外发受限
。目前供应实际变化幅度有限，再加上企业库存压力仍存 ，刚需也仍在下降
，短期纯碱宽松状态难以扭转。后期若非大规模减产出现，盘面仍难以形成趋势性行情 。预计在供需格局出现明显转变以前 ，纯碱期货盘面继续以区间宽幅震荡趋势为主
，关注供应水平变化
、资本市场情绪变化
。

　　尿素：市场驱动不明显，盘面延续震荡格局

　　1、期货价格：尿素期货价格周一明显下调后维持窄幅震荡趋势。截至周五主力合约收盘报价1776元/吨 ，周度跌幅3.84% 。

　　2 、现货价格：现货市场窄幅波动
，多数地区价格连续数日维持稳定，部分地区窄幅调整。截至11月15日山东市场价格1790元/吨 ，河南市场价格1800元/吨，二者分别较上周五回落20元/吨
、30元/吨
。

　　3、供应：近期尿素供应水平窄幅波动
，变化幅度较为有限，日产水平多围绕在18.5万吨附近波动。截至11月15日尿素行业日产量18.70万吨 ，较上周五的18.75万吨小幅下降0.05万吨 。短期市场检修企业较少
，日产仍将区间波动
。中期角度来看，北方已开启供暖季 ，中下旬或12月之后气头企业开工存在季节性下降预期
，届时或带动日产水平明显回落，尿素供应支撑有望加强。

　　4 、库存：本周尿素企业库存139.21万吨 ，较上周提升2.13% 。当前库存水平仅低于2020年初
，成为近几年的第二高位
。按照季节性11月中下旬之后库存或有所下降，但企业仍面临如何消化高库存问题 ，市场也仍面临高库存流向市场的冲击压力。

　　5
、需求：当前尿素需求淡季
，市场以淡储采购需求为主 。在现货价格跌至相对低位后部分淡储企业适量采购，既给市场价格带来底部支撑 ，也有助于企业去库
。本周尿素表观消费量128.17万吨，周环比提升7.84%
，主流地区出厂价格在1750元/吨附近市场接受程度良好。下游方面，本周下游复合肥行业开工率30.44% ，周环比提升1.8个百分点；三聚氰胺行业开工率59.97万吨
，周环比下降1.15个百分点 。短期下游生产水平变化对尿素需求量支撑不明显，后期复合肥行业开工有望季节性提升 ，且部分地区环保预警结束或带动板材行业等下游开工回升
，利好尿素刚需
。

　　6、总结：整体来看，尿素供应端存在下降预期 ，幅度目前尚有不确定性。需求端整体情绪较为谨慎
，但部分下游开工存在提升预期 。供需两端变化或边际好转，但市场仍面临高库存 、难以出口等压力。预计尿素期货价格大方向仍以震荡为主 ，主力合约运行中轴1810元/吨附近
。关注供应水平变化
、中下游采购力度。

　　玻璃：地产政策频出
，盘面下方空间有限

　　1、期货市场：本周玻璃期货市场情绪明显回落，周四之后盘面下跌更为明显 ，当天主力合约低点向下突破近半个月震荡区间下沿 。截至11月15日收盘，主力合约报价1258元/吨
，周度跌幅8.44%
。

　　2 、现货市场：本周玻璃现货价格前后分化，前半周仍维持坚挺向上趋势 ，后半周局部地区现货价格开始回落。截至11月15日国内浮法玻璃市场均价1403元/吨
，较上周五上涨17元/吨；沙河地区对应交割品级玻璃成交均价较上周五下滑29元/吨至1331元/吨 。

　　3
、供应：本周玻璃供应水平维持同比低位波动
。周内虽仍有产线放水冷修，但也不乏新增产线点火现象 ，再加上前期部分点火产线开始出成品
，玻璃实际供应小幅提升。截至11月15日玻璃行业在产日熔量15.85万吨，较上周五提升900吨/天 。虽然后期部分产线仍存冷修计划但数量已非常有限
。因此 ，玻璃供应水平再度下降空间较为有限。

　　4、库存：本周玻璃企业库存继续下降3.24%至4733.9万重箱
，去库趋势延续给厂家带来涨价动能 。由于后期供应再度下降空间有限，一旦下游采购情绪持续走弱 ，玻璃企业可能再次面临累库压力
。另外
，当前玻璃企业库存仍处于近几年的次高位，市场也仍需关注高库存去化问题。

　　5 、需求：本周玻璃现货高成交状态略有回落 。周内沙河、湖北地区产销率一度回落至80%
、70%附近。后半周多数地区虽然仍能维持100%以上产销率 ，但区域间有所分化
。

　　6、终端：周五10月地产行业官方数据出炉，对比9月份数据
，商品房销售面积累计同比降幅收窄1.3个百分点，竣工面积累计同比降幅收窄0.5个百分点 ，国内房屋新开工面积 、施工面积累计同比降幅仍略微扩大。虽然部分指标边际好转
，但地产数据全面转为正增长仍需时间 。

　　7
、政策：近日住建部、财政部联合印发通知，明确城中村改造政策支持范围由最初的35个超大特大城市进一步扩大到近300个地级及以上城市
。后期落实到位有望带动玻璃置换需求释放 ，但需要较长时间落实。

　　8 、总结：本周玻璃期货市场交易逻辑从宏观及政策转向基本面
，市场情绪也从预期转向现实 。周内部分基本面驱动较前期略有减弱，期货市场高位风险不断释放
、期价明显回调
。但玻璃基本面整体尚未明显恶化 ，且地产政策仍在不断加码
，预计玻璃期货价格下方空间相对有限，短期或于60日线附近寻找支撑。从长期角度来看 ，在政策不断支持下地产行业有望逐渐走出底部
，玻璃作为地产后端品种将长期受益 。需要注意的是政策落实再传导至现货产业链仍需较长时间，多配仍需耐心等待入场时机
。关注政策导向、玻璃基本面变化。